Les forces russes ont pénétré en Ukraine mercredi matin, 24 février. En réponse, les États-Unis, l’Union européenne ainsi que d’autres nations ont annoncé une série de sanctions sans précédent contre la Russie. L’armée russe semble avoir rencontré une résistance plus forte que prévu, anéantissant la solution de Poutine d’une victoire rapide et définitive sur l’Ukraine. Des services militaires et une escalade économique sont envisageables. Vous trouverez ci-dessous une analyse des sanctions actuelles, de leurs effets financiers pour la Fédération de Russie et le monde entier, ainsi que des possibilités de plans associés et des questions pour les États-Unis. Q1 : Comment les nations ont-elles répondu financièrement à l’intrusion de la Russie ? R1 : Le 21 février, Poutine a fait entrer des troupes de « maintien de la paix » dans la région de Donbas en Ukraine et a reconnu la liberté de deux républiques dans la région. L’administration Biden a rapidement annoncé une première tranche de sanctions, sur le modèle de celles appliquées juste après l’annexion de la Crimée par la Russie en 2014. Il s’agissait notamment d’interdire les investissements, les exportations et les importations en provenance des zones séparatistes, ainsi que de faire obstacle aux sanctions imposées à certaines personnes de la République populaire de Donetsk et de la République populaire de Louhansk. Le 24 février, l’Amérique a déclaré un autre train de sanctions, plus puissant, en réaction à l’intrusion totale de la Russie en Ukraine. Appliquées  » en tandem avec les partenaires et les alliés « , ces sanctions visent les hauts responsables russes ainsi que leurs ménages, les entreprises publiques et le secteur financier russe, notamment les deux plus grandes institutions bancaires commerciales. Le train de mesures comprend un renforcement de la règle sur les produits directs étrangers (principe du PRD), qui a déjà été utilisée pour mettre en faillite l’entreprise chinoise de télécommunications Huawei. La règle FDP bloque l’exportation d’un article dérivé d’une technologie ou d’un logiciel américain, quel que soit son pays de fabrication. Elle a le potentiel de priver le climat économique russe et les utilisateurs finaux militaires de technologies essentielles, comme les semi-conducteurs. Les actions flagrantes de la Russie ont suscité une réaction unie des partenaires des États-Unis dans le monde entier. L’Union occidentale, le Royaume-Uni, le Canada, Melbourne, la Chine, la Corée du Sud et Taïwan ont annoncé leurs propres sanctions et contrôles des exportations. Une exception significative à cette liste est Israël. Malgré sa quasi-alliance avec les États-Unis et ses bonnes relations avec l’Ukraine, le gouvernement fédéral de Bennett s’est montré circonspect dans ses jugements sur Moscou, craignant de compromettre la coordination de la défense entre la fédération russe et Israël en Syrie. La réaction économique de loin la plus sérieuse et la plus coordonnée a eu lieu le week-end du 26-27 février. Cette troisième tranche de sanctions a exclu certaines banques européennes de SWIFT (le programme de messagerie financière), a sanctionné la principale institution financière européenne et a déclaré l’activité de la pression de la tâche multilatérale pour identifier et verrouiller les avoirs des autorités de haut rang du Kremlin, comme Poutine. Les mesures concernant le programme Fast et l’institution financière centrale étaient auparavant présumées hors de question en raison des désagréments financiers qu’elles pourraient causer à l’Europe. La Commission occidentale semble avoir pris la tête du mouvement en faveur de sanctions plus sévères, l’Allemagne et l’Italie ayant abandonné leur opposition le samedi 26 février. Alors que les économies avancées ont été de plus en plus alignées dans leur réponse, certaines économies de marché en croissance ont déjà été beaucoup plus hésitantes à condamner la Russie. La volaille, qui importe un tiers de son gaz naturel de Russie, reste réticente à mettre en œuvre des sanctions mais pourrait commencer à bloquer l’accès de certains navires de guerre européens à la mer Noire. Bien que le Brésil ait voté le 25 février en faveur de la qualité de l’ONU « déplorant » l’intrusion russe, le président Bolsanaro a déclaré que le Brésil resterait naturel dans le conflit. L’Inde, qui entretient des liens de longue date avec la Russie, a cherché à se tailler une position naturelle. Plus important encore, Pékin a souligné l’importance de « respecter… la fiabilité territoriale » mais aussi de reconnaître « les préoccupations légitimes de la Russie en matière de sécurité ». Q2 : Comment ces sanctions peuvent-elles se comparer aux efforts précédents ? A2 : Les sanctions à l’encontre de la Fédération de Russie ont quelques précédents récents, mais aucune ne vise un climat économique aussi grand ou important pour les marchés mondiaux de l’énergie. L’Iran a été retiré de SWIFT à deux reprises, d’abord en 2012, puis en 2018, après que l’administration Trump se soit retirée de l’accord sur le nucléaire iranien. Les banques nord-coréennes ont été exclues en 2017, juste après qu’il ait été identifié qu’elles utilisaient le programme de messagerie en ligne pour contourner les sanctions. De même, l’Amérique a déjà sanctionné les principales banques d’Iran, de Corée du Nord, de Syrie et du Venezuela. L’Amérique n’a jamais appliqué la règle du PLF de manière aussi large, en ciblant les utilisateurs militaires et le climat économique d’une nation entière au lieu de sélectionner des entreprises. Q3 : Quelles sont les implications financières pour la fédération russe ? A3 : Les sanctions auront un coût énorme pour l’économie russe, en la privant de fonds mondiaux, en provoquant une situation monétaire, une éventuelle situation bancaire et le choc monétaire le plus grave depuis la crise de la dette de 1998. L’institution financière principale de la fédération de Russie (CBR) a développé ses réserves établies à 630 milliards de dollars à partir du mois dernier, ce qui représentait le double des importations de produits de la Russie et plus d’un tiers du PIB de la Russie l’année dernière. Beaucoup ont décrit ces réserves abondantes comme la « forteresse Russie ». Les sanctions ont démoli les murs de ce château en restreignant sévèrement la capacité de la CBR à traiter les principales devises étrangères et en privant les banques européennes de SWIFT et de certaines transactions. Les sanctions ont effectivement rendu la majorité des réserves de la CBR sans valeur en interdisant les transactions dans ces monnaies étrangères. Au 2 mars, le rouble russe avait perdu plus de 30 % de sa valeur par rapport à l’argent par rapport à la période précédant les sanctions. Le 28 février, la CBR a plus que doublé son taux d’intérêt directeur, le portant à 20 %, afin d’équilibrer les prix du commerce et de réglementer les capitaux. Les banques européennes qui n’ont plus de correspondants à l’étranger ou qui traitent avec des statuts d’obstruction pourraient ne plus bénéficier de l’aide conditionnelle. Les Russes sont apparemment en train d’aligner autant que de retirer l’accumulation des banques. Au moment du 2 mars, la bourse russe était fermée à cause de Fri, mais des mandataires étrangers ont suggéré que les titres européens avaient perdu plus de la moitié de leur valeur depuis l’invasion. Moody’s estime que le PIB de la Russie pourrait s’accorder de 8 % cette saison, bien que ces estimations soient particulièrement incertaines maintenant. En soi, cela ne peut avoir un effet significatif sur le climat économique mondial, car l’économie russe représente moins de 2 % du PIB mondial.